ICE白糖5月合约上周到期后外盘进入高位震荡，白糖5月合约交割量为24.25万吨，低于市场预期，大部分交割糖来自印度，还有少部分来自巴西中南部、泰国和阿联酋。到期日5月/5月原白糖价差走弱至136美元/吨，但7/8月原白糖价差近几日再次走强至150美元/吨之上，加工厂利润显著。预计2-3季度白糖市场供应紧缺局面将延续，进而对原糖价格形成支撑。
除了泰国糖厂已在4月初基本收榨，榨蔗量低于预期之外，印度4月上旬未收榨糖厂仅剩132家，累计产糖量同比减少5.4%。受天气及乙醇生产增加的影响，减产最严重的主产邦马哈拉施特拉邦的糖厂4月上旬已全部收榨，最终产糖量为1050万吨，同比下滑23%。目前市场对印度产量的预期已经达到了最悲观的情况，或不及3300万吨。
巴西中南部主产区4月上旬降雨分布不均，圣保罗州和帕拉纳州降水偏高，或对压榨有所影响，预计4月下旬天气转干燥，糖厂开榨进度将加速。近期巴西糖厂开榨增多以及技术面超卖令原糖面临回调压力，但大趋势没有出现转变迹象，7月合约关注23美分/磅的支撑力度。短期看价格仍然由巴西因素主导，上涨压力主要来自于巴西甘蔗大幅增产及高制糖比预期，以及中国买船的减少，上涨驱动仍看供应端出现风险的可能性，目前市场预计下半年厄尔尼诺出现的概率达到62%，北半球主产国有减产风险，作为唯一增产的主产国巴西供应出现任何问题将十分考验市场供应。