在全球基本面吃紧的背景下，食糖价格出现反弹。荷兰合作银行(Rabobank)分析师Pia Piggott对食糖市场进行了展望。2023年上半年，包括印度、中国、泰国、欧盟和墨西哥在内的主产国估产下调，这使得2022/23年度全球市场的供应过剩预估缩小至100万吨之内。
由于其它地区供应趋紧，糖价前景对巴西收成的进展更为敏感。迄今为止巴西的甘蔗单产良好，即使偶尔有降雨扰乱收成，市场也普遍预计巴西甘蔗产量将迎来复苏，且甘蔗制糖比例保持高位。
6 月上半月纽约原糖平均价格比含水乙醇价格高出10美分/磅。由于对厄尔尼诺现象的担忧，糖价继续面临风险溢价，而乙醇则受到国际燃料价格下跌、汇率升值以及当地市场汽油定价的不确定性的压力。
此外，该国的糖出口是否会正常流出是另一个问题。本榨季巴西的玉米和大豆产量也创历史新高，因此对运输和港口基础设施的竞争将十分激烈。然而，与往年不同的是，今年预计的食糖丰产已经提前很长时间被预期，给了贸易商足够的时间进行预订。
澳大利亚甘蔗种植者也在利用澳元疲软的机会进行出口套保，这进一步支撑了糖价。
厄尔尼诺天气模式的前景也加剧了人们对不利于甘蔗生长条件的担忧，即印度、东南亚和澳大利亚大部分地区的糖料作物面临降雨量不足。
然而，即使厄尔尼诺现象在印度和泰国的季风季节中期得到证实，它也可能太弱而无法立即产生影响。印度部分产区有灌溉设施，意味着降雨量不足通常会对次年的产量影响更加明显。
如果厄尔尼诺现象没有出现，天气风险溢价将会蒸发。