一、国际糖市要闻与数据解读
1、5月上半月巴西中南部地区压榨甘蔗4475.1万吨，同比增加0.43%；产糖256.7万吨，同比增加0.97%；乙醇产量同比增加2.14%，至19.94亿升。
小评：上周五晚公布的UNICA报告显示5月上半月的产糖量低于此前市场预期，支撑原糖反弹，主要因制糖比例仅为48.17%，低于此前市场预估的50.5%，近期糖醇价差虽缩小至3-4美分/磅，但仍不足以使糖厂立即调低制糖比例，继续关注6月份巴西糖厂制糖产能平稳后的糖醇比例。
2、巴西中南部4月份平均甘蔗单产为每公顷85.6吨，比上榨季的84.3吨/公顷增加2%。
小评：据巴西甘蔗技术中心CTC称，单产同比提高尚未反应当前的干旱气候，而是反映了上一年度充沛的冬季降雨对2024/25榨季早期甘蔗的积极影响。不过，由于近几个月降雨较低且不规律，4月份作物出现明显缺水，后期产量面临挑战。
3、由于印度高温和选举活动推高饮料和糖果需求，2023-24年度截至24年5月印度政府累计释放1960万吨糖销售配额，同比增加9%，意味着2023-24年度的头8个月的糖需求量大约上升9%。预计2023-24年度食糖消费量创下2900万吨的新纪录。
小评：印度糖消费年增长率为2.2%，远远高于接近1%的世界平均水平。预计2024-25年度印度糖消费增长或稳定在2.2%，由于选举结束，不太可能出现如今年一样的消费激增情况。
4、截至5月29日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量由前一周的82艘增至96艘，等待装运的食糖数量由前一周的350.24万吨增至411.96万吨。
小评：5月下半月巴西主要港口降雨增加，原糖出口或略低于预期，但预计未来几周出口速度重新加速。
本周关注点与提示：
1、关注印度天气风险对新榨季甘蔗产量的影响：5月底印度遭遇强烈高温，部分地区气温超过50℃，达到有记录以来的最高水平。缺水情况也在加剧，截至5月底全国水平平均储水量同比下降超过20%。印度季风预计一周左右时间到达甘蔗主产邦马哈拉施特拉邦，气象部门预测今年的季风降雨量将“高于正常水平”，但包括洪水和气旋在内的恶劣天气可能会接踵而至；
2、巴西5月食糖出口量；
3、泰国季风降雨情况：上周泰国几个甘蔗主产区降水高于正常水平，市场目前对24/25榨季甘蔗增产保持乐观。